La bancarrota de Hertz y un mercado de alquiler de autos angustiado significa más dolor para los fabricantes de automóviles estadounidenses

La angustia en curso en el mercado de autos de alquiler debido a la pandemia de coronavirus , destacada por las declaraciones de bancarrota del Capítulo 11 de Hertz y la compañía matriz de Advantage Rent A Car la semana pasada, ejercerá una presión adicional sobre la industria automotriz de EE. UU.

Las ventas de vehículos nuevos a empresas de alquiler de automóviles representaron alrededor del 10%, o 1,7 millones de vehículos, el año pasado. Esa demanda se detuvo debido a la crisis del coronavirus cuando los estadounidenses se refugiaron en sus hogares para detener la propagación de la enfermedad. Algunos analistas esperan no más de 250,000 de esas ventas en 2020.

"Ahí es donde está la mayor parte del riesgo para el año", dijo Jeff Schuster, presidente de LMC Automotive de las Américas y pronósticos globales de vehículos. Espera poco o nada de ventas a las compañías de alquiler de automóviles durante el resto del año.

Las ventas a empresas de alquiler de automóviles no son tan rentables para los fabricantes de automóviles como las de los concesionarios para clientes individuales, pero son una palanca importante para que los fabricantes de automóviles utilicen para descargar grandes cantidades de vehículos. Empresas como Nissan Motor y los fabricantes de automóviles de Detroit confían especialmente en las empresas de alquiler diario para la venta de cientos de miles de vehículos al año.

Históricamente, la industria del alquiler de autos se ha utilizado para "tirar" autos para lograr registros de ventas o reducir altos niveles de inventario. Pero su importancia para la industria automotriz estadounidense es mucho más importante que eso.

"Si bien los márgenes son muy bajos en las ventas de alquiler, sí aumentan el volumen y generan efectivo. El flujo de efectivo es el nombre del juego en este momento, por lo que tendrá un impacto", dijo Schuster. "Eso ejerce más presión sobre las plantas para que comiencen a funcionar y construyan inventario de camiones para el mercado minorista".

La industria del alquiler de automóviles también afecta los precios, la rentabilidad y los valores residuales de vehículos individuales para fabricantes de automóviles. Una disminución tan rápida en las ventas podría hacer que los fabricantes de automóviles aumenten los precios de los vehículos o suspendan los vehículos que dependen en gran medida de las empresas de alquiler, lo que podría significar menos empleos en las plantas de los EE . UU .

"Es sorprendente la cantidad de facetas de la industria que podrían verse afectadas, no necesariamente las bancarrotas, sino los viajes de negocios más bajos, menos alquileres y la mayoría de las compañías de alquiler de automóviles que no necesitan participar en el lado de la flota del negocio", dijo Tyson Jominy , Vicepresidente de datos y análisis de JD Power.

Las bancarrotas de autos de alquiler también podrían dar lugar a una afluencia de autos usados que inundarían el mercado de autos usados ya abarrotado, impactando los valores residuales de los vehículos a medida que la oferta supera la demanda. Sin embargo, eso podría significar una buena oferta en un automóvil usado para los consumidores, un valor significativamente menor para vehículos de intercambio para consumidores y vehículos fuera de arrendamiento para compañías financieras. Los valores más bajos pueden dañar las marcas de automóviles e impactar los precios en los modelos más nuevos.

Manheim, una importante firma de subastas de automóviles en los EE. UU., Informó una "caída histórica" en los precios de los vehículos usados a medida que los automóviles y camiones salían del arrendamiento y no se vendían. La firma informa que los precios se están recuperando en mayo, pero siguen siendo más bajos que hace un año.

"Una vez que el mercado usado no funciona correctamente, el nuevo mercado realmente puede tener dificultades", dijo Jominy. "Es una dinámica realmente interesante la forma en que uno alimenta al otro".

Las ventas de automóviles de alquiler son particularmente importantes para los fabricantes de automóviles Big Three de Detroit y Nissan, según una nota reciente del inversor de Dan Levy de Credit Suisse, que cita datos de la industria de WardsAuto InfoBank, JD Power y otros.

General Motors , Ford Motor y Fiat Chrysler representaron colectivamente alrededor del 56%, o 975,000 vehículos, a las compañías de alquiler de automóviles el año pasado. Fiat Chrysler lideró a sus rivales de la ciudad con un 21%, seguido de Nissan (20%), GM (18%) y Ford (17%). El fabricante de automóviles surcoreano Hyundai Motor , incluidos Kia Motors y Toyota Motor, representaron aproximadamente el 11% de las ventas a empresas de alquiler de automóviles.

Históricamente, las ventas a agencias de alquiler de automóviles representaron la mayoría de las ventas de flotas para fabricantes de automóviles, que representaron alrededor del 17%, o 2.9 millones, de los 17 millones de vehículos vendidos en los Estados Unidos el año pasado, según la firma de investigación IHS Automotive. Las ventas de flotas son a empresas de alquiler de automóviles, agencias gubernamentales y otros negocios comerciales.

Las ventas de flotas para los fabricantes de automóviles de Detroit han disminuido significativamente en la última década. Por ejemplo, según las presentaciones anuales, casi el 30% de las ventas de GM a fines de la década de 2000 fueron a compañías de flotas. En 2019, solo representaban el 16,1%.

Cox Automotive informa que algunos de los vehículos vendidos a las agencias de alquiler el año pasado incluyeron camionetas y furgonetas grandes de Ford y Fiat Chrysler, sedanes Nissan Altima y Sentra, crossover Nissan Rogue y autos medianos y compactos de Toyota, Ford, Chevrolet y Hyundai.

Levy describió el impacto de la presentación del Capítulo 11 para Hertz, que también incluye las marcas Dollar y Thrifty, como "manejable" para la industria automotriz.

Un golpe más grande sería si grandes empresas de alquiler adicionales como Enterprise, la empresa de alquiler de automóviles más grande del país, redujeran significativamente las compras durante un tiempo prolongado o se hundieran. La compañía privada tiene más de 2 millones de automóviles y camiones a nivel mundial a través de sus marcas Enterprise Rent-A-Car, National Car Rental y Alamo Rent A Car.

"Si bien Hertz tiene una participación comparable a Enterprise en el mercado de alquiler de aeropuertos de EE. UU., En comparación es pequeño en el mercado fuera del aeropuerto, donde Enterprise posee ~ 75% de la participación", escribió Levy.

El coronavirus y las medidas para evitar que se propague han devastado la demanda de viajes aéreos en los EE. UU., Lo que ha impactado significativamente a las compañías de alquiler de automóviles que dependen del negocio del aeropuerto. Covid-19 provocó que los viajes de las aerolíneas cayeran en picado a los niveles más bajos desde la década de 1950, antes de la era del jet, según Airlines for America, un grupo de la industria que representa a las mayores aerolíneas estadounidenses.

La demanda está comenzando a recuperarse, pero todavía está muy lejos de sus niveles normales para esta época del año. Durante el fin de semana del Día de los Caídos, el inicio tradicional de la temporada alta de viajes de primavera y verano, 1.2 millones de personas pasaron por los puntos de control de seguridad en los aeropuertos de EE. UU., Más del triple de los niveles de un mes antes, pero un 87% menos que en las mismas fechas en 2019.

Hertz solicitó protección por bancarrota el viernes pasado, seguido de Advantage Holdco, compañía matriz de Advantage Rent A Car, EZ Rent A Car y varias compañías afiliadas, que se presentaron al Capítulo 11 el martes por la noche. Las compañías citaron los descensos en los viajes que devastaron sus negocios como razones para sus presentaciones.

Debido a la caída en picado de los viajes, la firma de investigación automotriz IHS Markit no espera ninguna "recuperación sólida" para las ventas de vehículos de la flota, incluido el alquiler, hasta 2024.

"Nuestro escenario base no contempla el regreso de los viajes de negocios hasta el último trimestre del año, y los viajes de placer en algún momento en 2024", dijo Guido Vildozo, gerente sénior de pronósticos de ventas de vehículos ligeros para América para IHS Markit. . "La flota tiene serias implicaciones para el próximo año y medio".

– Leslie Joseph s de CNBC contribuyó a este informe.